Для финансирования своих проектов предприятия стремятся получать доход любыми возможными способами. Доход может поступать от продажи активов, акций или даже корпоративных облигаций. Облигация — это долговое обязательство, подобное долговой расписке. Инвесторы, покупающие корпоративные облигации, предоставляют деньги в долг компании, выпускающей облигации. Взамен компания берет на себя юридическое обязательство выплачивать проценты по основной сумме долга и, в большинстве случаев, возвращать основную сумму долга по истечении срока действия облигации.
Какие существуют примеры корпоративных облигаций?
Примерами корпоративных облигаций являются: (1) краткосрочные облигации; (2) долгосрочные облигации; (3) облигации с нулевым купоном; (4) облигации инвестиционного класса; и (5) облигации неинвестиционного класса.
Краткосрочные облигации — это облигации со сроком погашения менее трех лет, в отличие от среднесрочных облигаций со сроком погашения от четырех до десяти лет и долгосрочных облигаций со сроком погашения более десяти лет. Однако долгосрочные облигации, как правило, имеют более высокие процентные ставки. Бескупонные облигации — это облигации, по которым процентные платежи не производятся до полного погашения; например, если инвестор платит 1,000 долларов за пятилетнюю бескупонную облигацию с номинальной стоимостью 1,200 долларов, компания не выплачивает проценты по облигации в течение следующих пяти лет, а затем при погашении выплачивает 1,400 долларов, или покупную цену плюс проценты, или первоначальную скидку при выпуске в размере 200 долларов.
Облигации инвестиционного класса — это облигации, которые считаются имеющими более низкий риск дефолта и получают более высокие рейтинги от рейтинговых агентств, таких как Baa от Moody's или BBB от S&P и Fitch. В отличие от них, облигации неинвестиционного класса — это облигации, которые приносят более высокую доходность, но также несут больший риск и более низкий кредитный рейтинг, чем облигации инвестиционного класса. Облигации неинвестиционного класса также называют высокодоходными облигациями или мусорными облигациями.
Что произойдет с моими активами, если компания обанкротится?
Если компания объявляет дефолт по своим облигациям и банкротится, держатели облигаций будут иметь право требования на активы и денежные потоки компании. Условия облигации определяют место держателя облигации в очереди, или приоритет требования. Приоритет будет зависеть от того, является ли облигация обеспеченной, старшей необеспеченной или младшей необеспеченной (или субординированной) облигацией.
В случае обеспеченных облигаций компания предоставляет в качестве залога конкретное имущество, такое как недвижимость, оборудование или другие активы, принадлежащие компании. В случае дефолта компании держатели обеспеченных облигаций имеют законное право обратить взыскание на залоговое имущество для удовлетворения своих требований. Облигации, не имеющие залогового обеспечения, являются необеспеченными и могут называться дебентурами. Дебентуры имеют общее право требования на активы и денежные потоки компании. Они могут быть классифицированы как старшие или младшие (субординированные) дебентуры. В случае дефолта компании держатели старших дебентур будут иметь более высокий приоритет требования на активы и денежные потоки компании, чем держатели младших дебентур.
Какие риски связаны с корпоративными облигациями?
К числу рисков, связанных с корпоративными облигациями, относятся: (1) неспособность компании своевременно производить процентные или основные платежи и, следовательно, дефолт по своим облигациям; (2) инфляция цен на товары и услуги, которая приведет к снижению покупательной способности; (3) падение цены облигации в случае повышения рыночных процентных ставок; и (4) риск недостаточной ликвидности для инвестора, желающего продать свои облигации, но при этом получить цену, не отражающую истинную стоимость облигаций.
